分类： 创投

自动驾驶企业白犀牛在无人物流配送领域取得新的融资进展。2026年5月6日，该公司宣布完成了C1轮融资，资金将用于技术研发、产品量产、商业化拓展和全球市场布局。白犀牛此前已获得顺丰等产业资本的投资，累计融资近5亿元人民币。在无人配送赛道上，白犀牛面临激烈的竞争环境，行业融资总额逼近百亿元，新石器和九识智能等企业融资额均超5亿美元。白犀牛的核心竞争力在于其产业协同能力，与顺丰等企业建立了深度合作关系，拓展了物流基础设施升级，而非仅作为外部供应商。此外，白犀牛还与鑫源汽车成立合资公司，打通了从算法研发到整车制造的全链条。在场景拓展上，白犀牛也在积极走出顺丰依赖。C1轮融资显示了产业资本、政府基金和老股东对白犀牛的持续支持。尽管与头部企业相比，白犀牛在规模化上仍有差距，但其深度布局和差异化战略有望在竞争中占据一席之地。无人配送行业仍存在巨大增量空间，商业模式、运营效率和产品质量将是决定终局的关键。白犀牛需在未来两年内实现产品交付量、服务质量和财务回报的同步增长，证明自己的实力和潜力。

晶科能源公司披露，其全资的子公司晶科美国控股计划出售晶科美国工厂75.1%的股份给FH JKV Holdings Limited，作价1.92亿美元。此次交易的核心资产为晶科能源在美国已经建成并投产的2GW组件工厂。完成出售后，晶科美国工厂将不再计入晶科能源的合并财务报表。通过这次出售，晶科能源将能够回收其先前的资本投入，并且享有未来晶科美国工厂股份的分红权益。

2026年5月6日，马斯克在法庭与OpenAI对峙之际，宣布xAI不再独立运营，其AI算力转由其他AI公司使用。xAI由马斯克创立，曾汇聚DeepMind、Google等机构的顶尖研究者，其目标是探索宇宙的本质。xAI旗下拥有全球最大的AI超算Colossus，耗资超过420亿美元，估值一度高达2500亿。然而，2026年初，xAI的12位联合创始人悉数离职。马斯克承认xAI首次尝试未能成功。Colossus超算，曾由22万张GPU构成，现在将服务于Claude。此前，马斯克称Anthropic“邪恶”，但在签约时，他表示自己与Anthropic高层深入交流后，对其印象深刻。全球最大超算的建造者，最终转型为算力出租商。马斯克展示了一家公司如何在122天内建成全球最大的超算，但组建一支愿意留下的AI团队则更为困难。xAI的员工纷纷离职，转而从事其他项目。马斯克解释称，这是“阶段适配”的结果，但随后又在社交平台上表示，xAI进行了重组以提升执行力，意味着不得不与部分员工分道扬镳。前员工透露，公司工作状态失控，工作占据了所有时间。合并后，许多人意识到这不会是他们预期的高增长公司。xAI增长速度远低于小型AI实验室。Grok的图像生成器被指允许创建基于真人照片的色情深度伪造图片，引发监管机构介入调查。前员工将问题归咎于安全文化缺失：“公司安全为零”。3月13日，马斯克在社交平台上道歉，称xAI首次未建对，正在从基础重建。Colossus超算在硬件建设上的速度令人瞩目。2024年7月，Colossus在田纳西州孟菲斯的空地上拔地而起，耗时仅122天。传统上，同等规模的数据中心建设需要三到四年。马斯克将时间压缩至四个月。从第一个机架到位到开始AI训练，仅用了19天。然而，这套对硬件有效的马斯克式“不可能时间表”，未必适用于人。到2025年2月，Colossus第二阶段满负荷运行，GPU翻倍至20万张。资金迅速到位，估值增长371倍，总融资超过420亿美元。但产品端的表现并不理想。Grok在美国的市占率从1.9%升至17.8%，排名第三，远低于ChatGPT。Grok迭代速度不慢，但始终追赶他人。2026年2月，SpaceX以全股票交易收购xAI，合并估值1.25万亿美元。马斯克称，这是为了建设“轨道数据中心”。然而，收购完成后，离职潮加速。Macrohard项目暂停，负责人离职。全球最大的超算需要人来运行，但负责人已经离开。2026年5月6日，马斯克宣布xAI将不再作为独立公司存在，而是重组为SpaceXAI。同一天，Anthropic宣布已与SpaceX达成算力共享协议，获得孟菲斯Colossus 1数据中心的全部算力容量。马斯克将算力租给曾经的对手，同时起诉另一个对手。协议的核心数据是22万张GPU和300兆瓦电力。Anthropic拿到这批算力后，Claude Code的五小时速率限制将翻倍。马斯克的态度也发生了变化。他曾称Anthropic“邪恶”，但现在表示，自己与Anthropic高层深入交流后，对其印象深刻。Anthropic已承诺向Google的AI云服务和TPU芯片支出2000亿美元，承诺未来十年向亚马逊技术投入超过1000亿美元。SpaceX只是Anthropic全球采购算力的最新一站。马斯克原本想在AI竞赛中做选手，现在也开始占据另一个位置：卖算力的人。SpaceX计划2026年中IPO，估值1.75万亿至2万亿美元。与Anthropic的合作为IPO叙事补上一块材料：SpaceX不只是火箭公司，也可以是AI基础设施供应商。双方甚至讨论了更远的计划，包括开发“数千兆瓦级轨道AI算力”。从“理解宇宙的真正本质”到“给别人的AI供电”，这未必是失败，但很难说是马斯克创立xAI时想象的成功。Anthropic的年化收入超过300亿美元，最新一轮融资400亿至500亿美元，完成后估值将达8500亿至9000亿美元。那个曾被马斯克骂过的公司，现在成了他最大的客户。故事还有一个尾声。离开xAI的员工因SpaceX收购获得了可观的新股份，这些股权为他们的创业想法提供了资金跑道。在AI竞赛中，人才不是招来后就固定在资产负债表上的东西。他们更像流动的资源，只会在有方向、有空间的地方短暂停留。马斯克的引力很大，但对这些人来说，引力指向哪里，比引力本身有多大更重要。122天可以建好全球最大超算，420亿美元可以推高估值。方向不对，人会走。超算不会。

资本市场一直在浮躁与理性之间摇摆，每轮投资热潮背后都暗藏泡沫。从2025年底到2026年初，多家GPU赛道公司登陆科创板与港交所，点燃了行业热情。然而，上市后市值集体回落，显示出市场情绪与热钱炒作的结果。历史周期揭示了“风口宿命”，高市值只是情绪投下的杠杆，终需基本面买单。当前的GPU赛道与数年前的新能源汽车赛道何其相似。耐心资本的核心在于GP的长期主义，而非风口投机。GP作为创造价值的核心锚点，应以“价值工程师”的身份，陪伴企业穿越技术攻坚到商业验证的全过程。而“价值猎手”型GP追逐风口、热衷于二级市场快进快出，是金融套利的延伸。真正的耐心资本要求GP以企业长期合伙人的身份，提供多元赋能服务，与企业共同成长。政府工作报告强调了高效使用国家创业投资引导基金，发展创业投资、天使投资的重要性。面对GPU等赛道的风口诱惑，创投机构需回归初心、自我革新，从“价值猎手”转变为“价值工程师”，以长期耐心对抗短期浮躁。这需要GP摒弃风口思维、锻造全链条深度赋能的硬能力，并重塑投后陪伴逻辑。GP的价值坚守是耐心资本与实体经济的双向赋能。真正的耐心资本要求GP主动扛起创造长期价值的责任，吸引长线资金入场。当GP践行“投早、投小、投长期、投硬科技”的理念，资本才会流向需要长期投入的领域，推动产业升级。反之，若GP持续在风口上内卷炒作，LP损失的不仅是本金，还包括对一级市场的信任。资本市场的周期律动提醒我们，创投行业的初心是深耕产业、陪伴企业成长、创造长期价值。耐心资本所呼唤的，是一批真正的“价值工程师”。