在4月30日，英国的货币政策委员会以压倒性多数的投票结果决定，将该国的基准利率维持在3.75%。这一决策符合市场之前的预期。
作者： 智投财经
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AI艺人冲击传统影视产业粉丝经济
最近，随着AI技术在影视领域的应用，引发了广泛的争议和抵制。爱奇艺推出的AI艺人资源库引起了业内外的广泛关注和讨论，导致平台不得不多次出面解释。与此同时，网易游戏也因使用AI技术而遭到玩家抵制。这些事件反映出AI技术对传统影视娱乐产业的巨大冲击。虽然AI技术可以降低制作成本，提高效率，但观众对AI内容的接受度并不高。大多数人不愿意为非真人表演的AI剧集付费，认为AI表演缺乏真实情感，动作表情生硬。此外，AI艺人的存在可能会削弱明星与粉丝之间的情感链接，影响粉丝经济的发展。长远来看，如果AI技术过度侵入娱乐行业，可能会导致真实与虚假的界限模糊，引发更大的社会问题。尽管AI技术在降低制作成本方面有一定优势，但算力成本的上涨和内容同质化问题也不容忽视。总之，AI技术对传统影视娱乐产业的冲击是全方位的，需要行业内外共同面对和思考。
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Prada’s Transformation Amid Fashion Industry Shifts
The much-anticipated sequel to ‘The Devil Wears Prada’ arrives in a world vastly different from its predecessor. Two decades ago, the original movie epitomized elite fashion, influencing a generation and symbolizing职场 power and status. However, the sequel’s release has been met with mixed reactions, reflecting a shift in attitudes toward luxury brands like Prada. The brand has experienced a downturn, with retail sales declining for three consecutive quarters and stock prices mirroring levels from a decade ago. Today’s audience scrutinizes brands for their intrinsic value rather than perceiving them as unattainable symbols of status. Prada’s journey over the past two decades—from rapid expansion to navigating digital waves to leveraging multi-brand strategies—provides insights into the luxury industry’s survival tactics.
From movie marketing to dual leadership, Prada’s two decades have been marked by a rebellious growth. The original movie influenced fashion perceptions among the youth, with the lead character’s assertion that trends are ‘power games’ within a small circle, controlled by a few top brands. Prada’s distinctive style has been its hallmark since its inception, with its ‘rebellious’ spirit and ‘intellectual’ aura under the leadership of its third-generation successor, Miuccia Prada. This unique ‘rebellious’ character has been Prada’s core strength through various transformations and economic cycles.
Between 2006 and 2013, Prada capitalized on global expansion, leveraging movie marketing and a focus on the Asian market. The success of ‘The Devil Wears Prada’ and ‘Mission: Impossible – Ghost Protocol’ significantly boosted brand recognition and sales. Prada’s decision to list in Hong Kong in 2011 was a bold move that paid off, as it aligned with the luxury consumption boom in Asia.
However, from 2014 to 2019, Prada faced a period of transformational pain. It missed opportunities in the e-commerce revolution and faced overexposure of its brand image. Despite these challenges, Prada made significant adjustments, embracing digitalization and targeting a younger demographic.
From 2020 to 2025, Prada underwent transformations with the addition of Raf Simons as co-creative director and the growth of its sister brand, Miu Miu. The brand also expanded its portfolio with the acquisition of Versace. Despite these strategic moves, Prada faces market differentiation and the dissolution of ‘fashion power,’ with consumer demands becoming more diverse and the younger generation less brand-centric.
The luxury industry, including Prada, must now adapt to a decentralized era where brand authority is diminishing. Engaging with the market and consumers on equal terms is the new paradigm. Prada’s experiences over the past two decades offer valuable lessons for the industry on maintaining brand essence, adapting to changes, and coexisting with market realities. -
马斯克与OpenAI诉讼战：慈善承诺与商业化之争
4月28日，在美国加州奥克兰联邦法院，一起与OpenAI相关的重大诉讼正式开庭。原告为OpenAI的早期投资者兼联合创始人埃隆·马斯克，被告方为OpenAI及其当前管理层。原告方指控OpenAI违背了其非营利的使命，偏离了技术造福人类的初心，转向商业化谋取利益，并索赔高达1500亿美元。马斯克要求OpenAI回归非营利性质，并希望移除包括CEO Sam Altman在内的核心团队成员。而OpenAI方面则认为，引入盈利机制是为了适应人工智能领域的激烈竞争和高昂成本，强调其“有限利润”模式和组织转型为公益公司（PBC）并不违背公益目标。此外，OpenAI指出马斯克在诉讼中带有个人商业动机，他创建的xAI已成为竞争对手。案件结果不仅影响OpenAI的未来，也触及AI领域的商业伦理和治理结构问题。
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阿里巴巴股价下跌后迎来拐点
近期，阿里巴巴的股价成为投资领域的热门话题。公司近期在AI领域动作频繁，如成立ATH事业群聚焦token业务，并推出基于视频的大模型产品。尽管在人工智能领域的积极布局让投资者对股价抱有期待，但目前股价仍比年初高点下跌了20%。阻碍阿里巴巴股价上涨的因素主要包括两个方面：地缘政治问题导致的港股风险偏好收紧，以及由此引发的流动性问题。3月31日后，流动性压力有所缓解，同时公司组织架构的调整和基石业务的复苏提高了市场预期。此外，阿里巴巴正在开启新一轮的估值故事。阿里巴巴近期股价波动的主要根源在于市场流动性偏好。3月初，伊朗冲突导致香港金融市场资金流出加速，资金转向“确定性”交易。在此背景下，市场对阿里巴巴的短期和长期表现产生了分歧。2026年，尽管资金持续流出，阿里巴巴的股价也受到了市场风险偏好降低的影响。4月以来，随着伊朗冲突影响逐渐减弱，全球流动性得到缓解，资金外流问题得到缓释，市场对阿里巴巴的耐心增加。同时，机构普遍认为阿里巴巴的新业态（AI驱动的云业务）和旧业务（电商）都呈现出触底反弹的迹象。因此，阿里巴巴股价的负面因素正在逐渐消散，公司正在迎来新的故事逻辑。
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张雪言论风波：品牌与个人的双刃剑
张雪因其直言不讳的性格在业界备受关注，但近期的一系列事件使其处境变得岌岌可危。一段视频显示余承东在不注视工作人员的情况下接过水杯，引发了网友对其不尊重人的指责。张雪公开为余承东辩护，称其在发布会前集中精力，结果反遭网友批评。张雪甚至被迫公开拒绝与华为合作的事实以自证清白。
张雪此前也因言论引发争议，如将极端粉丝比作“邪教组织”、直言非关系户不愿接受采访等。尽管有人欣赏他的真性情，但也有人担忧他的口无遮拦可能给品牌带来风险。在互联网时代，任何言论都可能被截取、放大和扭曲，导致公众信任的丧失。张雪在回应中也透露了自己对网络环境的担忧，指出有些账号可能故意引战。
张雪的直言不仅给自己带来麻烦，也影响了品牌形象。例如，他曾因夺冠后对重庆的负面言论引发公关危机。此外，他的一些言论也被解读为对同行的不敬，如对雷军的“挖孔机盖事件”的评论。这些事件表明，即使是真实的意见表达，也可能在网络环境中被误解和放大。
张雪的极端粉丝的行为也令人担忧。一位车主因反馈质量问题而遭到粉丝攻击，张雪对此表示反对，并强调不应将品牌搞成“邪教组织”。尽管张雪意识到了问题的严重性，但极端粉丝的行为并非易控。
在互联网的放大镜下，张雪的一举一动都受到关注。他的真性情既是他受欢迎的原因，也可能是他面临风险的源头。张雪需要在保持个人风格的同时，更加谨慎地处理公共言论，以保护品牌和个人形象。
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康龙化成股东计划减持股份
康龙化成发布公告称，持有公司5%以上股份的股东信中康成及其关联方信中龙成计划在未来3个月内，通过集中竞价或大宗交易等途径减持不超过27,559,200股，占公司总股份的1.50%。减持原因包括创业投资基金股东的存续期限即将结束以及股东自身的资金需求。
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软银拟推AI新实体年内上市，估值直指千亿美元
消息称软银拟设立AI与机器人业务实体“Roze AI”，目标最早年内上市、估值直指1000亿美元。虽然孙正义本人相当乐观，但软银内部仍有人对估值及拟议的上市时间表示怀疑。（财联社）原文链接
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欧莱雅中国推进AI战略 薇诺娜发布新解决方案
在最新战略沟通会上，欧莱雅中国宣布了“AI向美”战略，展示了其在AI领域的广泛应用。数据显示，欧莱雅在中国美妆市场的领先地位，其中高档化妆品占据约30%市场份额，皮肤科学美容事业部增长19%。公司在线上有电商平台领先地位，线下新开150多家门店，覆盖1700多个城市。今年第一季度，欧莱雅中国增长达到中高个位数。 AI战略涉及产业开发、供应链、内容生产等多个环节。欧莱雅与华山医院皮肤科合作，利用AI建模优化配方设计，同时分析不同地区消费者反馈，迭代产品。AI虚拟偶像Yuri也参与了相关论坛。 薇诺娜在敏感性皮肤高峰论坛上发布了妆械联合解决方案，旨在解决医美全周期皮肤护理中存在的问题。论坛上发布了《敏感性皮肤光电治疗选择时机及围术期护理专家共识》，薇诺娜推出新品，为医美前后及敏感肌日常修护设计。 阿麦斯向港交所提交上市申请，得益于其产品战略，公司收入和净利润实现高增长。阿麦斯是全球增长最快的糖果公司之一，也是中国最大的糖果公司。泡泡玛特城市乐园新区域开放，围绕两大IP开放三大新区域和游乐设施，提升乐园可玩性和故事感。乐园新增IP主题餐饮点位，推出限定美食。阿迪达斯全球一季度营收66亿欧元，大中华区同比增长17%。百胜中国2026年Q1营收利润双增长，门店数达到18,737家。宜家北京东部首家小型商场落地通州，商场内打造20个灵感展间，聚焦年轻夫妻及有孩家庭人群，提供一对一家居设计服务。汾清天下·山西杏花村汾酒专业镇推介会在京举行，汾杏对“酒庄模式”深度实践，实现“厂”到“庄”的跃迁。彪马2026年Q1全球营收18.638亿欧元，大中华区增长9%。安德玛中国首家UANEXT PERFORMANCE LAB正式揭幕，该空间以数据驱动为核心，融合科学测评与进阶训练。
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隆基703亿营收、减亏22亿：钟宝申致股东信里的“隧道尽头”
文 | 预见能源
预见能源获悉，4月28日，隆基绿能公布2025年报。
营收703.47亿元，同比下降14.82%；归母净利润-64.20亿元，同比减亏21.73亿元；扣非净利润-73.62亿元，亏损收窄13.60亿元。全年毛利率仅0.81%，同比下滑6.63个百分点，净利率-9.25%。第四季度更甚——毛利率跌至-0.25%，净利率-15.73%，单季表现将全年的艰难推到了明处。
但钟宝申在致股东信中写下的，不只是数字。他写到了巴基斯坦和尼日利亚——那里的消费者买光伏和储能，买的是用电自由，是生产工具。他甚至提到，有客户把隆基的产品当作结婚的彩礼或嫁妆。全世界有8亿人生活在没有稳定电网供电的地区，更多人活在频繁停电中。光储产品成了生计所需，成了体面生活的一部分。隆基在2025年组件出货86.58GW，产销率98.96%，这些冷冰冰的数据背后，藏着许多热的生活。亏损还在，但市场在用订单投票。
629亿的窟窿，和一个不肯改口的判断
2025年光伏行业的亏损不是个案，是系统性塌方。产业链各环节产能超终端需求2倍，硅片、电池、组件全线过剩。2024至2025年前三季度，八大龙头合计亏超629亿元。
如此规模的失血在制造业里并不多见，但在光伏行业显得越来越习以为常。光伏产能从2022年底到2024年底实现了翻番式扩张，组件产能突破1156GW，而全球年装机需求远不及此。当产能远超需求，价格战就成了唯一的市场语言。产品价格跌穿成本线，企业靠消耗此前积攒的家底硬扛。从隆基报表看，“家底”也在消耗：2025年末资产负债率已升至64.43%，较2024年末的59.83%上升4.6个百分点。全年营业成本虽同比下降8.72%至697.77亿元，但营收下滑更快，毛利率被压到盈亏线附近。账面现金还算充裕——经营活动现金流净额43.59亿元，同比由负转正，增加了90.84亿元。但加上投资活动现金净流出51.09亿元、筹资活动净流入28.06亿元，全年现金及等价物净增仅20.86亿元。失血仍在继续，只是速度有所放缓。
钟宝申在信中坦承：“这一改善来之不易，却远未达到各位股东的期望。”他没有回避第四季度银浆价格暴涨带来的雪上加霜。2025年白银现货价从28.9美元/盎司一路涨到2026年1月的100美元关口，涨幅231%。但他说，最困难的阶段已经过去，已看到隧道尽头的亮光。
市场自发出清本是最理想的路径，但现实没有给人太多幻想空间。多数企业账上仍有利润沉淀，中小企业退出意愿不强，价格战可能拖成持久战。去产能的真正抓手，或许不在行政命令，而在技术代差。效率标准才是那把筛子。谁的技术能够溢出溢价，谁就能在这个寒冬里比别人多一件御寒的衣服。
隆基把溢价卖成了看得见的东西
BC技术做到了一件事：在别人还在为成本拼命的时候，隆基的产品已经开始要溢价。
HPBC 2.0组件量产平均功率650W至660W，最高达670W，转换效率达24.8%——这是目前晶硅电池量产产品的效率天花板。电池量产单线产出持续爬升，良率达98.5%。国家光伏质检中心烟台实证基地的监测数据更具有说服力：Hi-MO 9组件单瓦发电量比TOPCon组件高出1.94%，运行温度低约1.3摄氏度。温度越低，衰减越慢，使用寿命越长——这对大型电站投资方的收益模型意味着真金白银。
如内蒙古达拉特旗50万千瓦防沙治沙光伏项目，隆基拿下500MW标段，中标金额3.71亿，BC组件功率660瓦，转换效率24.43%；上海1GW海上光伏已开标部分全部采用BC技术路线，隆基拿下上海电力400MW订单；阿联酋阿布扎比1.5GW项目中隆基供应1.1GW BC组件。
钟宝申在信中说出了关键：BC产品已经“因为创造了真正的客户价值，分享了一定的溢价”。他没有用“定价权”这种高调词汇，用的是“分享”——价值创造在前，回报在后。他还透露了一个连年报都没明写的事实：“在白银价格剧烈波动的2025年下半年和今年一季度，我们坚持履行已签订的供货合同，即使这意味着短期内的利润损失。因为客户的信任是隆基最宝贵的资产，一旦失去，千金难赎。”这就是那张“溢价牌”的代价——溢价不是凭空来的，是用履约换来的。
2025年隆基BC组件全球签约量超30GW，全年销量22.87GW，占组件总出货86.58GW的约26%，硅片全工序非硅成本同比下降29%。全年费用化研发投入43亿元，截至年末已获授权专利3690件，其中BC相关专利510件，含发明专利330件。隆基计划2026年BC组件出货占比提升到65%以上。上海交通大学沈文忠教授判断，未来3到5年BC技术有10倍以上增长空间。没人能断言BC是否会在终局收下整个市场，但订单和价格已经在说话。
绕开关税、赌上储能，钟宝申说“乘法”比“加法”聪明
BC技术在海外拿到溢价，并不等于海外生意好做。美国对东南亚四国光伏产品的“双反”终裁税率在2025年5月落地，部分企业被裁税率高得惊人，最高达3403%。中国光伏企业通过东南亚产线供应美国市场的路径基本中断。
隆基欧洲组件销量增长18%，拉美增长54%，澳大利亚增长76%，全年出货1.3GW在澳洲取得市占率领先。但美国市场的交易量下滑是难以回避的事实。隆基的应对是动手在印尼新建1.6GW组件工厂，采用HPBC 2.0技术，2025年6月已启动生产准备。同时调整美国本土合资工厂的组件供应路径，但美国追溯性关税裁决悬而未决，金额可能达数百亿美元。
现金流是穿越周期的氧气。2025年隆基经营活动净现金流同比由负转正，达到43.59亿元。11月发行全国首单民企科创绿色公司债，规模14.8亿，利率2.89%。在信贷对产能过剩行业普遍收紧的背景下，能以这个利率拿到中长期资金，市场的定价说明了企业风险的判断。年报显示存货周转天数同比减少10天，销售和管理费用分别下降29.96%和23.67%。
真正让人读到耐心的是什么？是钟宝申对储能的那段描述。很多人以为储能只是隆基业务组合中的加法，他在信里纠正：“储能不是隆基业务组合中的加法，而是升维客户价值的乘法。”他解释：终端客户真正需要的不是光伏组件，也不是储能柜，而是与用电负荷匹配的、价格合理的电力供应，或者是能够获得融资的电站资产，或者是达到投委会要求的制氢成本。
这话讲出来，隆基是有底气的。2025年隆基发布储能一站式解决方案，2026年1月通过股权收购取得隆基精控控制权——这家公司原名精控能源，储能业务累计出货超12GWh，2025年以来在芬兰、意大利、美国拿下共计1.08GWh订单。控股后不到三个月就拿到德国客户的大储系统订单。隆基还和蔚来一起做“光储充换一体化项目”，和澳大利亚福德士河集团签署全球电网脱碳项目，在陕西跑通了“和美乡村”整村开发模式。在乌兹别克斯坦，隆基的碱性电解水制氢系统支撑了中亚第一个风电制绿氢制绿氨标杆项目，业主成了总统的座上宾。
这些项目看起来分散，但逻辑是一致的：不卖单一产品，卖客户真正需要的价值。钟宝申举了一个例子：欧洲客户说想要更便宜的电解槽，但深入了解后发现，真正能让制氢成本降下来的，是施工成本的大幅下降和施工周期的可控——这需要整个制氢工厂模块化、预制化才能做到。“只有本着为客户增值的心，深入洞察客户需求，才能真正为客户创造持续的价值。”
亏损还没结束，四季度银浆成本暴涨，隆基单季亏掉30亿。2026年一季度继续亏损——营收111.92亿元，净亏损19.20亿元，同比增亏34.20%。2025年度不进行利润分配。钟宝申在信尾承诺：聚焦技术创新，构建敏捷组织，严控财务风险，坚持长期主义。“隆基最困难的阶段已经过去”，这句话由亏损中的掌门人说出口，需要勇气，也需要底牌。手里的牌——BC的溢价、储能的乘法、46GW的HPBC 2.0产能、43亿的年研发投入、43.59亿的经营现金流——这些都不是凭空吹出来的。
