作者： 智投财经

智谱公司近期披露的财报显示，尽管面临亏损，但其云业务增长迅猛。智谱作为国内领先的大模型企业，其业务主要依赖于政府和国企等企业客户。尽管其本地部署业务增长放缓，但API接口和开放平台业务增长显著。2025年，智谱收入达到7.2亿美元，同比增长132%，尤其是API业务，全年收入达到1.9亿美元，同比增长接近300%。智谱连续推出新模型，包括GLM-5、GLM-5-Turbo和GLM-5.1，这些模型的推出和API价格的上涨推动了公司收入的增长。尽管智谱研发支出高达32亿美元，但公司云API业务ARR已达到2.5亿美元，显示出其商业潜力。智谱的毛利率虽然受到阵痛，但随着API业务的增长，毛利率有望改善。智谱的亏损虽然高达32亿，但在AI领域，公司的潜力和增长前景不容忽视。智谱正在从项目制的本地化部署转向云端API接口模式，其股价也随着这一转变而上涨。智谱的ARR增长和算力供不应求表明，公司正在稳步走上商业化道路。

中国人民银行最新公告指出，在2026年第一季度的货币政策委员会例会上，与会者达成共识，认为当前的宏观经济政策更加积极主动，货币政策维持适度宽松，强化逆周期和跨周期调整，有效运用多种货币政策工具，为经济持续增长营造适宜的货币金融环境。会议指出，贷款市场报价利率改革效果持续显现，存款利率市场化调整机制作用明显，货币政策传导效率提升，社会融资成本处于历史低位。外汇市场供求基本均衡，人民币汇率双向波动，在合理均衡水平上保持基本稳定。面对国内外经济金融形势的变化，会议分析认为外部环境变化影响加深，全球经济增长乏力，地缘政治和经贸冲突频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效，但也面临供需失衡、外部冲击等问题。未来将继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。