国资引导基金亏损200亿引中纪委关注

4月末，中央纪委通报了八起典型案例，其中一起引发创投圈广泛关注。通报指出，某地市委书记违规推进多个项目建设，导致新增巨额地方债务。更关键的是，他未经评估论证和集体研究，违规引入私营企业，安排国有企业融资并设立政府引导基金，由私营企业主导使用，因疏于监管，造成巨额国有资金损失风险。这种现象并非个案，仅部分省公开的数据粗略合计已超200亿元。
2002年，国内第一只政府引导基金“中关村创业投资引导基金”成立。此后二十余年，政府引导基金在全国遍地开花。截至2024年末，全国各级政府累计设立引导基金规模达3.3万亿元。这笔钱的逻辑起初是清晰的：政府出资设立引导基金，以此吸引市场化GP落地，GP带来被投企业，企业落户带来税收、就业和GDP。相比过去那种“撒芝麻”式的财政补贴，基金模式有杠杆效应，有市场化机构把关，理论上更有效率。
然而，这套机制很快被叠加了一个新目标：招商引资。在《公平竞争审查条例》2024年8月正式施行后，税收优惠、奖补返还等传统招商手段相继受限，“基金招商”成了为数不多剩下的口子。从此，设立引导基金不再只是产业政策工具，更是各地政府吸引GP、进而吸引企业落户的竞争筹码。这一变化，在数据上清晰可见。
业内人士指出，政府投资基金管理人怕出错担责，不敢投处于种子期、初创期的创新创业领域，大部分资金实际流向了成熟期项目，或直接购买理财产品，甚至干脆闲置——根本没有达到促进创新、引导产业升级的政策目标。国务院办公厅第一号文件出台，直接点名了这场持续二十年的游戏：《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确提出，不以招商引资为目的设立政府投资基金，鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制，鼓励降低或取消返投比例。