在房地产市场下行的背景下，家居行业面临巨大挑战。美凯龙近期公布的年度财务报告显示，2025年公司营收下降15.85%，归母净利润亏损237.22亿元，主要源于公司对投资性房地产的大幅价值重估。然而，除去非经营性因素后，美凯龙的主营业务显示出韧劲。在新五年战略和国资股东的深度赋能下，公司全年经营现金流净额大幅提升至8.16亿元，较2024年的2.16亿元增长277.34%。此外，核心家居商业服务板块的毛利率增长2个百分点，达到61.9%。
作为家居装饰及家具商场的运营商，美凯龙通过自营、委管、特许经营和战略合作商场为商户和消费者提供服务。2023年，建发股份成为美凯龙的控股股东，对其管理体系和业务发展进行了优化和赋能。数据显示，美凯龙的自营商场平均出租率增长至85.0%，委管商场出租率维持在82.9%。建发集团的管理经验助力公司显著降低成本。2025年，公司营业成本和销售费用分别下降18.95%和18.59%，管理费用下降24.22%。
得益于国资控股股东的背景，美凯龙的综合融资成本率从2024年的5.1%降至2025年的4.4%，利息费用也相应减少。同时，公司与建发轻工、建发汽车等深化合作，推进3+星生态、人车家等战略的落地，电器馆和汽车经营面积均有所增加。
面对地产行业调整，美凯龙对投资性房地产进行了价值重估，导致账面上形成约234.42亿元的损失。但这一措施也消除了未来资产持续贬值的潜在风险。政策利好下，地产行业逐步止跌企稳，美凯龙的新五年规划定位为家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商，旨在通过升级内容和运营能力，挖掘家居商业空间价值，打造增长新动力。
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