智谱财报：亏损背后云业务迅猛发展

智谱公司近期披露的财报显示，尽管面临亏损，但其云业务增长迅猛。智谱作为国内领先的大模型企业，其业务主要依赖于政府和国企等企业客户。尽管其本地部署业务增长放缓，但API接口和开放平台业务增长显著。2025年，智谱收入达到7.2亿美元，同比增长132%，尤其是API业务，全年收入达到1.9亿美元，同比增长接近300%。智谱连续推出新模型，包括GLM-5、GLM-5-Turbo和GLM-5.1，这些模型的推出和API价格的上涨推动了公司收入的增长。尽管智谱研发支出高达32亿美元，但公司云API业务ARR已达到2.5亿美元，显示出其商业潜力。智谱的毛利率虽然受到阵痛，但随着API业务的增长，毛利率有望改善。智谱的亏损虽然高达32亿，但在AI领域，公司的潜力和增长前景不容忽视。智谱正在从项目制的本地化部署转向云端API接口模式，其股价也随着这一转变而上涨。智谱的ARR增长和算力供不应求表明，公司正在稳步走上商业化道路。