标签： CMOS图像传感器

长光辰芯（03277.HK）在港交所上市，发行价为39.88港元，首日开盘价72港元，涨幅达到80%。股价后续一度达到104港元，市场表现强劲。这家由中国科学院长春光机所孵化的公司，背后有着两位来自浙江大学的80后创始人的支撑。他们选择了一条不同寻常的路径：专注于高端科研和工业领域的CMOS图像传感器（CIS），而非竞争激烈的消费电子市场。十年来未接受任何外部风投，依靠产品销售实现了盈利，成为全球第三、中国第一的高端成像芯片供应商。
王欣洋和张艳霞这对夫妻档，拥有荷兰代尔夫特理工大学的博士学位，并在光刻技术领域有着深厚的学术背景。他们放弃了海外的优渥条件，回国创业，致力于填补国内在高端成像芯片领域的空白。长光辰芯成立之初，注册资本2000万元，由长光所旗下上市公司奥普光电出资1000万持股50%，王欣洋团队出资600万持股30%，凌云光出资400万持股20%。公司混合所有制，拥有顶级产业资源。
长光辰芯避开了智能手机等消费电子市场的激烈竞争，选择了工业成像、科学成像等高端技术领域。这些领域虽然市场份额不大，但对芯片性能要求极高，研发周期长，验证成本高，但单价高，客户忠诚度高。公司已经研发出多款高端CIS产品，填补了国内技术空白，并在全球市场中占据一席之地。
长光辰芯的融资路径同样引人注目。在半导体行业，大多数初创公司依赖VC/PE的持续投资，但长光辰芯十年来未引入任何外部专业投资机构。2022年，公司首次向外部融资，吸引了多家国家级基金和头部VC的关注，融资额达到10.84亿元，估值突破100亿元。
长光辰芯的财务数据亮眼，2023年至2025年营收稳步增长，净利润从1.70亿元增长至2.93亿元，毛利率高达66.9%，现金流净额高达4.66亿元。公司已经摆脱了对股东的依赖，成为一家成熟的商业公司。
尽管如此，长光辰芯仍面临一些挑战。公司的海外供应链较为脆弱，晶圆代工和封装环节高度依赖海外供应商。在全球地缘政治冲突加剧的背景下，这种模式存在风险。此外，工业和科学成像市场虽然利润丰厚，但市场份额有限。随着消费级手机市场见顶，国际巨头正加速向非消费级市场渗透，竞争日趋激烈。长光辰芯未来的增长点可能在于“AI+边缘计算”领域。公司IPO募资的26亿港元将用于研发中心建设、下一代产品迭代以及海外市场扩张。